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外匯市場Forex market )是在進行外幣買賣、外幣支付單據以及外國投資者的資金流動業務時產生的穩定的經濟和組織關係系統。 [1] [2]

在外匯市場中,貨幣價值的投資者、賣家和買家的利益是相互協調的。西方經濟學家從組織和技術角度將外匯市場描述為連接國內外銀行經紀公司的現代通信手段的聚合網絡[3]

外匯市場上的操作可以是交易、投機對沖和監管(中央銀行 的貨幣干預)。

貨幣對兌換思路圖解

故事  

外匯市場形成的先決條件  

貨幣兌換業務存在於古代世界中世紀然而,現代貨幣市場出現在19 世紀促成現代意義上的外匯市場形成的主要先決條件如下[2]

發展中的各國貨幣市場及其相互作用形成了單一的世界貨幣市場,主要貨幣開始在世界金融中心自由流通。

外匯市場業務發展  

從歷史上看,國際流通中有兩種主要的支付方式:追踪匯款,它們在第一次世界大戰之前用於國際流通,在第一次世界大戰第二次世界大戰之間部分(在較小程度上)使用[2]

“追踪”一詞與匯票的使用有關用這種方式付款時,債權人以他的貨幣為債務人出具匯票(例如,倫敦的債權人向芝加哥的債務人提出美元償還債務的要求)並在他的外匯上賣出市場按買方銀行利率。因此,在追查時,債權人作為主動方,在其外匯市場上以債務人的貨幣 出售票據。

匯款時,債務人充當主動人:他在其外匯市場上以賣方的匯率購買債權人的貨幣。

在二戰後的最初幾年直到 1950 年代後期,當外匯限製到位時,現貨(即時交付貨幣)和“遠期”遠期交易在工業化國家占主導地位

自 1970 年代以來,期貨期權貨幣交易開始發展。這種交易為外匯市場的所有參與者,無論是貨幣投機者還是對沖者,都提供了新的機會,即防範貨幣風險並獲得投機利潤銀行開始結合利率掉期進行外匯交易。

現代外匯市場  

1971年 8 月 15日,美國 總統理查德尼克松宣布決定廢除 美元與黃金的自由兌換(放棄金本位制),從而單方面拒絕執行布雷頓森林協議(根據該協議,美元由黃金支持,所有其他貨幣由美元)。

1971 年 12 月,華盛頓達成了史密森尼協議,根據該協議,開始允許匯率對美元的波動幅度為 4.5%(非美元貨幣對為 9%),而不是 1% [ 4]這破壞了穩定的匯率體系,是戰後布雷頓森林貨幣體系危機的高潮事件。它被牙買加貨幣體系所取代,其原則於1971年 3 月在牙買加島上製定。 非共產主義集團的 20 個最發達的國家參與。所發生變化的本質被簡化為對黃金價格的寬鬆政策。如果早期的匯率由於金本位制是穩定的,那麼在做出這樣的決定之後,黃金的浮動匯率導致貨幣之間的匯率不可避免的波動。這催生了一個相對較新的活動領域 - 貨幣交易[5],當時匯率開始不僅取決於貨幣的黃金等價物,還取決於市場對其的供求。

一系列問題很快出現,1975 年,法國總統瓦萊里·季斯卡·德斯坦和德國總理赫爾穆特·施密特 (均為前財政部長)建議其他主要西方國家的首腦聚集在一個狹窄的非正式圈子中面對面交流。溝通。第一次 G7峰會(當時只有六名參與者)在朗布依埃舉行,美國德國英國法國意大利日本加拿大於1976 年加入俱樂部),從 1998 年到 2014 年,俄羅斯是該俱樂部的成員)。討論的主要議題之一是國際貨幣體系的結構轉型。

1976年1月8日,在金斯敦(牙買加)舉行的國際貨幣基金組織成員國部長會議上, 通過了一項關於國際貨幣體系結構的新協議,其形式為對國際貨幣基金組織章程的修訂。該系統取代了布雷頓森林貨幣體系。許多國家實際上已經放棄了本國貨幣與美元或黃金的掛鉤。然而,直到 1978 年,IMF 才正式允許這樣的拒絕[4]從那時起,自由浮動匯率就成為貨幣兌換的主要方式。

在新的貨幣體系中,以黃金等價物(金本位制)的價值確定貨幣購買力的原則終於被拋棄了。參與協議國家的貨幣不再具有官方含金量,交易開始在自由外匯市場(英國 外匯市場,forex)上以自由價格進行。

浮動利率制度的形成帶來了三個顯著的結果:

  1. 為他們服務的進口商、出口商和銀行機構被迫成為外匯市場的常規參與者,因為匯率的變化會對他們工作的財務結果產生正面和負面的影響。
  2. 中央銀行 有機會通​​過市場方法影響國家貨幣匯率並影響該國的經濟形勢,而不僅僅是行政手段。
  3. 流動性最強的 國家貨幣的匯率是在市場尋找當前需求和可用供應之間的平衡點的基礎上形成的,市場供需的變化導致匯率向一個方向移動或其他。

現代世界貨幣市場的特點  

現代世界貨幣市場具有以下主要特徵[2]

  1. 貨幣市場的國際性基於世界經濟關係的全球化,廣泛使用電子通訊手段進行交易和結算。
  2. 白天在世界各地交替進行的連續、不間斷的交易。
  3. 外匯交易的統一性質。
  4. 在外匯市場上進行的操作,目的是通過對沖來防範外彙和信用風險
  5. 投機和套利 交易占很大比例,比與商業交易相關的外匯交易大很多倍。貨幣投機者的數量急劇增加,不僅包括銀行金融和工業集團跨國公司,還包括許多其他參與者,包括個人法人實體。
  6. 匯率波動,並不總是取決於基本經濟因素。

現代貨幣市場執行以下功能[2]

  1. 確保國際支付的及時性。
  2. 創造防範貨幣和信用風險的機會。
  3. 確保世界貨幣、信貸和金融市場的互聯互通。
  4. 為國家、銀行、企業的外匯儲備多樣化 創造機會
  5. 基於貨幣供求相互作用匯率市場調節
  6. 實施貨幣政策作為國家經濟政策一部分的可能性。實施不同國家協調行動以在國家間協議框架內實現宏觀經濟政策目標的可能性。
  7. 為外匯市場參與者提供通過套利交易獲得投機利潤的機會。

貨幣市場工具  

在現代外匯市場中,可以區分以下幾種交易。

即時交割的貨幣交易(“現貨”)  

即期交易 是指交易對手銀行不遲於交易之日起第二個工作日內按即時交割條件買賣貨幣的交易,在此期間買賣匯率固定。

即時交割的貨幣交易是貨幣頭寸中最具流動性的元素,並涉及一定的風險借助“即期”業務,銀行通過將包括“熱”錢在內的資金從一種貨幣轉移到另一種貨幣的方式滿足客戶的外幣需求,並進行套利和投機操作。

外幣遠期交易  

遠期貨幣交易包括遠期、期貨和期權交易,以及貨幣掉期。

遠期交易  

遠期交易包括貨幣買賣交易,價格(買入和賣出匯率 )在交易時確定,貨幣的供應,即當事人履行義務,在未來。

遠期交易是根據合同進行的,其條款(購買/銷售量、期限和履行義務的地點)是單獨的,不是標準的。

期貨交易  

期貨交易包括買賣在證券交易所交易的貨幣的標準合約。此類交易是根據交易所製定的條款進行的,並且對與期貨進行交易的每個人都有約束力。期貨有標準的到期日。最常見的是三個月的期貨。

期貨合約交易的主要交易所是芝加哥商品交易所(CME)、紐約商品交易所(NYMEX)、倫敦 ( LIFFE )、新加坡(SGX)、歐洲期貨交易所、巴黎 ( MATIF )。1998年4月以來,在芝加哥商品交易所(CME),在MICEX的技術支持下 ,盧布期貨合約(面值50萬盧布,期限6個月)首次開始成交。盧布兌美元匯率是在 MICEX 上形成的,用於評估參與者在相互抵消中的交易頭寸。從物理上講,盧布不出口。正確預測匯率的人獲勝。期貨交易是通過清算所進行的,清算所是每個買方的賣方,每個賣方的買方[2]

外匯期權  

期權(源自拉丁語 optio,optionis  -choice)是一種衍生金融工具,根據該協議,期權的買方獲得權利,但沒有義務,在未來以固定的價格買入或賣出一定數量的貨幣價格(執行價格)。期權的買方在向賣方支付期權費(本質上是期權的價格)後,就獲得了購買(看漲交易-看漲期權)或出售(看跌交易-看跌期權)任何期權的權利。日,如果它是美式期權或在某個日期每月一次,如果是歐洲選項)。

貨幣期權合約的交易平台有:全球最大的芝加哥期權交易所、阿姆斯特丹的歐洲期權交易所- EOE(歐洲期權交易所)、維也納的奧地利期貨期權交易所 - OSTOV(Oesterreichische Terminboerse)[2]期權。

貨幣掉期  

貨幣掉期英文 swap  -exchange,交換)是一種交易,它結合了以即時交割的條件買賣兩種貨幣,同時在一定時期內用相同的貨幣進行反向交易。每一方都是一定數量貨幣的賣方和買方。貨幣掉期不是標準的交換合約。

對於掉期操作,現金交易以即期匯率進行,在櫃檯交易(緊急)中 ,根據匯率的動態,考慮溢價或折價進行調整。同時,客戶節省了保證金——現金交易中賣方和買方之間的差價。掉期操作對銀行來說很方便:它們不會創建未平倉頭寸(購買由銷售覆蓋),它們會臨時提供必要的貨幣,而無需承擔與匯率變化相關的風險。

每日營業額  

外匯市場交易量,億美元

據信,外匯市場的每日成交量為[6]

  • 1977 年,50億美元
  • 1987年,6000億美元。
  • 1992 年底,1 萬億美元。
  • 1997 年 - 1.2 萬億美元
  • 2000 年,1.5 萬億美元。
  • 根據各種估計,2005-2006 年,外匯市場的日交易量在 2 至 4.5 萬億美元之間波動。
  • 2010 年 - 4 萬億美元[7]
  • 2013 年 - 5.3 萬億美元[8]
  • 2016 年 - 5.1 萬億美元[9]
  • 2019 年 - 6.6 萬億美元[10]

到2020年,外匯市場日內成交量進一步增長可能達到10萬億美元[11]

自 1989 年以來,國際清算銀行 每三年定期對外匯市場進行一次大規模研究。最終報告包含有關市場成交量、結構和動態的信息。最新報告於 2019 年 9 月發布,可在官網查閱[12]

但是,沒有確切的數據,因為這是一個場外交易市場,並且沒有強制註冊和發布交易數據的要求。該交易量的一部分由保證金交易提供,根據該條款,允許就大大超過交易參與者實際資本的金額簽訂合同。無論交易的性質和目的如何,大的每日成交量是該市場高流動性的保證。[來源未指定1110天]

外匯市場參與者  

外匯市場的參與者是:中央銀行、商業銀行、公司、貨幣交易所、貨幣經紀人以及間接的其他經濟代理人

中央銀行  

中央銀行——其職能是管理政府外匯儲備並確保匯率穩定。為執行這些任務,既可以直接干預外匯,也可以進行間接影響——通過調節再融資利率水平、準備金要求等。

商業銀行  

商業銀行——他們進行大部分外匯交易。其他市場參與者在銀行開立賬戶,並通過它們進行必要的兌換存貸操作。銀行將商品和股票市場的總需求集中 在貨幣兌換以及吸引/放置資金方面。除了滿足客戶要求外,銀行還可以自費自行開展業務。歸根結底,國際貨幣兌換市場( forex)是銀行間交易的市場。

影響最大的是大型國際銀行,日交易量達數十億美元。一份在第二個工作日(現貨市場)實際交割貨幣的銀行間合約的交易量通常約為500萬美元 或等值。一次轉換付款的成本為 60 至 300 美元。此外,您還需要承擔每月高達6000美元的跨行信息和交易終端費用。由於這些條件,外匯不進行小額兌換。為此,求助於金融中介(銀行或外匯經紀商)會更便宜。),這將轉換為交易金額的一定百分比。客戶眾多,訂單多方位,經常出現內部清算的情況,此時中介無需聯繫第三方交易對手(無需通過外匯進行真正的兌換)。但中介總是從客戶那裡收取佣金。由於並非所有客戶訂單都進入外匯市場,因此中介機構可以為客戶提供比直接外匯操作成本低得多的佣金。同時,如果去掉中介,終端客戶的轉化成本必然會增加。

貨幣兌換  

貨幣兌換- 在一些國家有國家貨幣兌換,其功能包括法人實體的貨幣兌換和市場匯率的形成。國家通常利用當地外匯市場的緊湊性來積極調節匯率水平。

貨幣經紀人  

貨幣經紀人  - 他們的功能是將外匯買賣雙方聯繫在一起,並在他們之間實施兌換或貸款和存款操作。對於他們的調解,經紀公司按交易金額的百分比收取經紀佣金。但這筆佣金的數額往往小於銀行貸款利息 與銀行存款利率的差額。銀行也可以執行此功能。在這種情況下,他們不發放貸款,也不承擔相應的風險。

公司  

從事外貿業務的公司——進口商的  總申請形成了對外彙的穩定需求,出口商  ——其供應,包括外幣存款(外幣賬戶中的臨時自由余額)。通常,企業無法直接進入外匯市場,並通過商業銀行進行兌換和存款業務。

其他法人實體  

國際投資公司養老基金和對沖基金保險公司  ——他們的主要任務是多元化的資產組合管理,這是通過將資金投入各國政府和公司的證券來實現的。在經銷商俚語中,它們被簡稱為funds(英文funds)。這種類型也可以歸因於進行外國生產投資的大型跨國公司:設立分支機構、合資企業等。  

個人  

個人  - 公民進行廣泛的業務,每個業務都很小,但總體上可以形成顯著的額外需求或供給:外國旅遊支付;工資、養老金、費用的匯款;購買/出售現金作為價值儲存手段;投機性外匯交易。

投機交易的監管  

外匯基於自由兌換貨幣的原則,這意味著外匯交易的結束不受政府乾預(沒有官方匯率,對交易的方向、價格和數量沒有限制),以及保證此類操作的自由。同時,通常會制定提供中介服務的規則和限制,首先規範客戶(交易者)和中介(經紀人)之間的關係[13]

大不列顛  

英國,金融市場的監管 職能金融服務管理局 (FSA ) [ 14]執行。 

美國  

美國,外匯市場的監管者是政府的“商品期貨交易委員會[15]此外,非政府組織的全國期貨協會(NFA )在製定交易規則、提供經紀服務的條件和解決衝突方面開展了大量工作 該組織還收集和分析經紀人 - 協會成員必須提供的特殊報告。NFA 要求不僅在美國受到關注,因為美國私人交易員和基金對在不遵守這些要求的公司開戶持謹慎態度[16]

NFA 的規章制度比 FSA 的更為嚴格。有時他們並沒有像限制交易者那樣提供幫助和保護。最新的例子之一是根據FIFO規則(先進先出)[17]必須正確關閉客戶端事務。

2011 年 7 月 15 日起, 多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》的限制生效,根據該法案,美國公民(個人和法人實體)被禁止使用金融工具進行場外交易[18 ] .  

烏克蘭  

對外匯交易的控制通常由烏克蘭國家銀行進行但是,這些國家的法律並沒有規定免費無限制的轉換操作。截至 2015 年 5 月,烏克蘭甚至沒有保證金交易的法律依據。由於貨幣和稅收立法的特殊性,俄羅斯和烏克蘭的交易中心通常都沒有提供金融服務的合法權利。大多數情況下,他們在博彩活動許可證的基礎上運作。大多數大型交易中心都有外國註冊。同時,他們在當地沒有代表處,或者“代表”是沒有以本公司名義正式註冊的第三方顧問。當地代表處從不對客戶與母公司的糾紛承擔法律責任。[來源未指定1110天]

幾乎沒有人會因為您的專業中介機構合法地位於離岸監管區而感到尷尬,或者例如,所有爭議都必須由客戶在倫敦仲裁法院解決。作為對欺詐性攻擊的客戶存款安全的保證,聯邦體育、體育和旅遊局頒發的許可證將引起注意!– 抽獎和賭博場所的組織和維護。一般來說,俄羅斯市場幾乎完全自由地進入外匯市場。

您經常會聽到反對意見,即在西方,純粹的外匯辦公室不受國家直接監管。說,市場是特殊的,本質上是免費的,場外交易。通過電話和互聯網進行交易。事實上,每家經銷商公司都是其客戶的市場。一般來說,這裡沒有真正的貨幣買賣,所以幾乎沒有什麼需要監管的。這是一場賭博經濟的遊戲,不是為邊緣化的人準備的,而是為知識分子準備的。

自由主義者在撒謊。事實上,全球範圍內的貨幣市場本身不受監管。但是在體面的國家,經紀人和客戶之間的關係非常好。金融業務與賭博業務明顯分開[19]

2012 年 8 月 3 日,烏克蘭國家銀行 通過了第 327 號法令,根據該法令,只有銀行有權在保證金交易的條件下提供貨幣和銀行金屬的套利交易服務[20],以及進行為自己的目的進行此類操作。該決議包含對非銀行(法人實體和私營企業家)的此類業務的直接禁令。在烏克蘭境外註冊的組織的活動不受本決議的約束。2015 年 3 月 3 日,一項規範烏克蘭境內外匯交易商活動的法律草案[21]在烏克蘭議會註冊,編號為 2290。[22]

俄羅斯  

俄羅斯的貨幣交易形式越來越有組織。2003 年成立的金融市場參與者關係監管委員會 (KROUFR)是最早制定規則和保護交易者權利的方向之一[23] KROUFR 的決定僅對作為其中一部分的組織具有約束力,而對其餘組織則具有諮詢性。2009 年 2 月 5日,RTS證券交易所開始進行貨幣期貨交易[24]

外匯市場不是證券市場專業參與者的活動。俄羅斯聯邦金融市場服務局( 2009年 7 月 16 日第 09-VM-02/16341 號信函)明確指出,外匯市場參與者的活動不適用於證券市場專業參與者的活動,不受監管根據聯邦法律或俄羅斯 FFMS 的法律行為。信中寫道:

與外匯市場活動相關的關係,包括為外匯市場運營籌集資金的活動,不受俄羅斯聯邦金融市場服務局的監管法律法規、俄羅斯聯邦金融市場服務局頒發的許可證的監管不提供進行此類活動的權利。

2012年3月,俄羅斯聯邦財政部與俄羅斯 有關公司就規範外匯市場的可能性進行了首次討論。因此,財政部的代表沒有發表任何聲明。在討論過程中,與會人員並未就該市場的監管原則和機制達成共識[25]

立法的不確定性允許創建模仿外匯經紀商的公司。通常此類公司通過將資金轉移給公司或選定的交易者來投資資金,承諾將資金投入外匯市場,但實際上並沒有這樣做。一段時間後,公司消失了。2012 年,俄羅斯發現了 11 家此類公司,與 2013 年相同;在 2014 年的 4 個月內,確定了 6 家此類公司[26]

2014年12月9日,俄羅斯聯邦國家杜馬二讀通過了關於規範外匯市場交易商工作的法律草案[27]《證券市場法》補充了“外匯交易商的活動”一文。此類活動是在無組織的拍賣中以自己的名義並自費與非個體企業家簽訂合同。此類合約下的義務取決於一種貨幣對另一種貨幣的匯率變化(貨幣對的價格)。

外匯交易商和實物之間的合同文本。該人必須在SRO (外匯交易商自律組織)註冊。由此類協議引起的索賠受司法保護。外匯交易商只有在加入 SRO 後才有權開展其活動。SRO 為協會成員不履行或不當履行義務的情況下的付款設立補償基金。該基金的入會費為 200 萬盧布。外匯交易商在加入 SRO 時生產。外匯交易商自有資金至少1億盧布[來源未指定1110天]

監管俄羅斯外匯市場的修正案分兩個階段生效:從 2015 年 10 月 1 日起和從 2016 年 1 月 1 日起。從 10 月 1 日起,新公司將無法在外匯市場開始運營,已經運營的必須獲得相應的許可證。自 2016 年 1 月 1 日起沒有許可證的公司將無法在俄羅斯聯邦境內經營。[28] [29] [30]

2016年初,外匯市場上沒有一家提供貨幣交易服務的公司符合法律規定。到目前為止,只有一家公司成功獲得了俄羅斯銀行的許可,還有幾家公司提交了相關申請。但是,許可證並不是允許您從事外匯工作的唯一條件。此外,公司必須加入自律組織 (SRO)。出現了矛盾,因為監管機構要求從 1 月 1 日起加入 SRO,而定義俄羅斯銀行 SRO 認證程序的法律僅從 1 月 11 日開始實施。在這方面,許多市場參與者為了不違反俄羅斯立法的要求,被迫通過離岸公司行事[31]

吊銷執照  

2018年12月27日,俄羅斯中央銀行決定吊銷俄羅斯5大外匯交易商的牌照:Forex Club、Fix Trade、Trustforex、Alpari ForexTeletrade Group給出的主要原因是外匯交易商使用他們的許可證進行激進的廣告。被此廣告抓住的公民通常會帶著一份協議離開,而不是與俄羅斯許可的外匯交易商,而是與以類似品牌運營的外國公司之一[32]

稅收的特點  

提供全額交易服務的俄羅斯組織的活動需繳納俄羅斯稅收。交易中心(或銀行)支付所得稅,博彩公司辦公室支付賭博稅(莫斯科 - 每個博彩公司的收銀台每月100最低工資)。額外服務(培訓、諮詢、培訓等)的收入也需繳納所得稅和增值稅。外國公司只有在通過公司常駐代表處提供服務時,才對在俄羅斯聯邦境內提供服務的收入納稅。否則,該公司沒有俄羅斯稅收[33]

交易中心客戶的收入按13%的個人所得稅稅率徵稅。如果經紀人是俄羅斯組織,那麼計算、向客戶預扣和繳納稅款的義務就轉移到了經紀人的肩上,經紀人是其客戶的稅務代理人。否則,客戶有義務自行計算、申報和繳納個人所得稅[來源未指定1110天]

直到最近,俄羅斯的稅收立法還存在許多缺陷——特別是對於原材料、大宗商品、貨幣和其他資產的衍生品交易,盈利(正面)交易並未添加到不盈利(負面)交易中,並且僅計算稅收來自積極的交易。然而,在實踐中,經紀人以常識的名義計算個人所得稅時考慮了負面交易[34]

2010 年以來,俄羅斯聯邦稅法修正案已經生效[35]現在遠期交易金融工具的稅基以淨額計算(正負結果相加),虧損結轉至以後期間。但是,外匯市場的工具不屬於以稅收為目的的期貨交易工具,損失的淨額是不可能的[36]

馬來西亞  

2012 年 2 月,馬來西亞國家法令委員會裁定穆斯林禁止在外匯市場(forex)進行交易。Than 理事會主席 Sri Abdul Shukur Husin 表示[來源未指定 1093 天]

該委員會的一項研究發現,此類交易涉及貨幣投機,這違反了伊斯蘭法律。

出於這個原因,國家教令委員會決定穆斯林從事此類交易是違法的。

該禁令主要適用於個人。銀行和專業交易所將繼續不受限制地工作[37]

風險  

  • 槓桿的使用不僅會增加運營的盈利能力,還會導致損失風險成比例地增加[38]
  • 匯率波動同時受到大量相互矛盾和多向因素的影響,這些因素難以預測,但會對投機交易的結果產生重大影響,尤其是在使用大槓桿時[38]
  • 經紀人可能會操縱價格,這將不同於獨立的報價來源。

2007 年,美國外匯市場監管機構美國商品期貨交易委員會 (CFTC) 注意到非銀行貨幣交易行業的欺詐行為有所增加。此外,欺詐的主要對像是私人交易者。在俄羅斯……欺詐的程度要高得多[38]

  • 一個有問題的點可能是用於以預定價格處理交易訂單的機制(訂單處理),它不能保證訂單的強制執行。
  • 當經紀人破產時,其客戶通常無法從他們的交易賬戶中收到資金。

有時,交易中心的欺詐 行為會受到起訴。在美國,法院等同於欺詐“承諾持續盈利、不披露交易商風險信息、轉讓不存在的所有權和許可”,並要求關閉違規公司、賠償、補償[39 ]即使在離岸 地區,由於“對共和國的國家安全構成威脅並保護其作為金融服務中心的聲譽”,一些不道德的經紀人也被吊銷了執照[40]

大多數情況下,欺詐計劃出現在外匯市場的資金信託管理領域。俄羅斯聯邦民法典 藝術。1013 不允許只對貨幣資金進行信託管理。由於缺乏可靠的信息和立法規定,很容易操縱委託給管理層的資金[41]如今,許多交易平台都有特殊的工具,為資金所有者提供了對賬戶狀態進行外部永久控制的可能性,這是對交易者的信任管理,這降低了欺詐行為的可能性,但不降低合法性在有爭議的情況下的問題。

外匯廚房  

Kitchen  -經紀 行話,內部清算的指定,當客戶的交易訂單因同一經紀人的其他客戶或經紀人本身的櫃檯訂單而得到滿足時。這使您可以提高速度並降低運營成本。內部清算不僅在股票和貨幣市場的場外交易領域變得普遍,而且在使用塑料卡的結算中也被廣泛使用。[來源未指定1110天]

如果經紀商沒有反單,也沒有對外操作,經紀商獨立作為交易的對方,就會產生利益衝突——客戶的利潤變成經紀商的損失,客戶的損失變成經紀人的利潤。不存在這種利益衝突的唯一保證是通過交易所執行所有合同,這會導致間接費用增加[來源未指定1110天]

“廚房”在許多國家是法律禁止的:它可以被視為欺詐[42] [43]並受到刑事處罰[44]但這種責任適用於那些在證券交易所交易的資產。一些專家認為[45] 20 世紀初出台的對多種形式的內部清算的立法禁令已經過時,應該予以廢除。

外匯本質上是一個場外交易市場,幾乎沒有政府監管。一些外匯經紀商廣泛使用內部清算(根據“廚房”計劃)[46] [47]無需發布外匯交易報告,這無法進行可靠的外部監控。因此,無法證明或反駁外匯經紀商使用內部清算的程度。

批評  

交易所交易專家亞歷山大·埃爾德認為,外匯市場上有誠實的經紀人,但他們極少[48]高等經濟學院彼爾姆分校講師 DV Timofeev 認為,零售外匯沒有市場或社會效益,它是一種賭博遊戲,一種昂貴的彩票,與賭場有很多共同點,而且更容易關閉它比試圖規範[49]

也可以看看  

筆記  

  1. 布賴恩·巴特勒、布賴恩·約翰遜、格雷厄姆·西德維爾等人。 貨幣市場// 金融。字典。第 2 版。- M.:“INFRA-M”,出版社“Ves Mir” — 2000 年。
  2. 跳回來:1 2 3 4 5 6 7 克拉薩維納 LN等。 貨幣市場和貨幣交易//國際貨幣和信用以及金融關係- 第三版。-M.: Finance and Statistics, 2005. - 576 p. 國際標準書號 5-279-02117-2..
  3. Knyazeva EG、Mokeeva NN、Rodicheva VB、Zaborovsky。VE 國際貨幣市場和貨幣交易- 葉卡捷琳堡:烏拉爾大學出版社,2014 年。 - 第 88 頁。 - 第 120 頁。國際標準書號 978-5-7996-1228-3
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